商务部最新数据显示，截至2月22日，2026年消费品以旧换新惠及3053.2万人次，带动销售额2045.4亿元。智能、绿色产品需求旺盛，春节假期，重点平台智能眼镜、节水卫浴器具销售额分别增长47.3%和23.2%。
华福证券近日撰文指出，春节期间消费修复呈现“高客单先行、城市消费跟随”的结构特征：全国以旧换新累计参与人次突破2700万，带动销售额超1900亿元；同时，多地文旅消费券由节前预热转向节中与节后承接，使用场景从门票扩展至住宿、餐饮与商圈零售，对城市型消费形成二次转化。
对此，华福证券认为，与此前“客流修复主导”的阶段相比，本轮更直接体现在渠道出货、库存周转与即时成交，政策工具从覆盖面转向成交效率，上海等地引入“即时摇号+现场直补”缩短履约链路，强化线下转化。
在配置层面，华福证券判断短期弹性优先来自汽车经销体系、家电与3C线下渠道，以及核销结构向住宿与餐饮、商圈及零售倾斜；核心跟踪指标包括以旧换新周度新增量、家电渠道周转天数、消费券核销中住宿餐饮以及商圈消费占比。
