导语:自近期中东地缘冲突升级以来，全球能源供应遭遇剧烈冲击。而伊朗封锁霍尔木兹海峡导致中东航运基本停滞，导致投资者对中东地区能源供应中断的担忧升温。国际原油与液化气外盘价格同步大幅拉涨后，影响快速传导至国内市场，叠加国内多数炼厂降负、码头惜售、现货偏紧等多重因素共振，华东、山东、华南等核心地区液化气价格呈现大幅跳涨行情，市场进入高波动、强预期阶段。
一、冲突传导：从国际风险到国内行情
成本端及供应端
中东作为全球LPG核心产区，冲突直接导致原油与LPG供应收紧，国际油价大幅上行，为国内市场提供强劲成本支撑。而国内LPG对外依存度较高，中东货源占比突出，冲突引发远期到货担忧，进口商惜售、停售、限量等现象出现，现货流通量快速收缩。
情绪面全面看涨
市场对供应中断的避险情绪升温，下游恐涨入市、刚需集中补货，进一步推高成交与报价重心。
二、国内市场价格变动
（1）华东地区：部分炼厂库存低位且装置降负，控量出货；码头主保下游工厂，进口商停售或限量，供应收紧。
国产气：主流5700-6110元/吨，较上周五涨950-1080元/吨；
进口气：主流6500-6600元/吨，较上周五涨1250-1350元/吨；
进口丙烷：主流7200-7250元/吨，较上周五涨1700-1750元/吨；
原料气：主流5450-5810元/吨，较上周五涨1000元/吨。
（2）华南地区：进口主要依赖中东，断供担忧主导心态。上游推涨意向强烈，部分限量惜售，价格上调。
主营炼厂：5898-6000元/吨，较上周五涨798-800元/吨；
珠三角码头：6050-6100元/吨，较上周五涨900元/吨。
（3）山东地区：原油强势带动，炼厂低库存，下游恐涨追单积极等带动，丙烷与民用气同步暴涨。
丙烷：地炼主流6600-7100元/吨，较上周五涨1300-1600元/吨；港口进口丙烷7000元/吨，较上周五涨1550-1600元/吨。
民用气：主流7500-7600元/吨，较上周五涨2600-2650元/吨；
原料气：主流7400-7800元/吨，较上周五涨2250-2600元/吨。
三、后市展望：短线仍偏强，关注局势与供需
成本与情绪面
据了解，目前全球最大石油出口国沙特阿拉伯正增加红海石油运输量，但运输规模远不足以弥补受危机影响的霍尔木兹海峡造成的出口缺口。目前中东局势未明朗，原油高位运行，市场看涨预期未退。
供应面
中东原油若出现实质性断供，将直接冲击国内炼化企业原料供应，尤其对依赖中东原油进口的炼化装置影响最为显著。一方面，原料供应缺口将倒逼部分炼厂降低开工负荷、调整生产结构，LPG作为炼化副产品，其产量随之缩减，加剧国内现货供应紧张态势；另一方面，原油供应不足、成本攀升，会导致炼化装置运行成本大幅上涨，同时也会影响下游化工、民用等领域的原料保障。目前国内部分炼厂降负，液化气库存低位、现货有限，码头停售现象延续，供应紧张格局短期难以缓解。
需求面
下游原料库存高企，心态虽有畏高情绪，但刚需支撑仍存，整体交投保持活跃。综合判断：短线国内液化气市场仍维持强势上行预期，价格易涨难跌；后续需重点跟踪中东局势演变、外盘LPG走势、国内炼厂开工与码头到货恢复情况，警惕情绪退潮与高位波动风险。（液化气分析师：徐瑞雪）
