大同证券近日发布建筑装饰行业周报：1-2月交通固定资产投资保持高位增长，多省份重大工程集中开工，非房建项目复工进度快于房建；工地施工活动加快，建材需求逐步回暖，随着天气转暖与资金落地，行业开工率与施工强度有望持续提升，景气度边际改善。
以下为研究报告摘要：
核心观点
权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。市场呈现“避险+修复”双主线特征。地缘冲突引发的滞胀担忧推动资金向传统能源、公用事业等防御性板块集中，而创新药等超跌板块在流动性边际改善下出现技术性反弹。资金面显示融资余额处于历史高位但边际下行，ETF延续净流出，重要机构投资者尚未大规模入场。市场风格上，金融板块成为唯一估值抬升主线，银行行业PE估值分位大幅上行5.2个百分点，反映市场在情绪降温背景下对低估值、高股息资产的偏好强化。
发债方面，2026年专项债发行提速，截至3月27日累计发行规模已达全年额度25%，同比节奏加快，净融资规模优于近年同期；城投债融资稳步改善，资金面整体充裕，为基建、能源、算力等重大项目落地提供稳定资金保障。
经营方面，行业呈现“主体稳健、能源与科技赛道领跑”格局，低估值高股息主体配置优势明显；能源相关业务受益油价与政策利好，订单与盈利同步提升；洁净室、算电协同、绿电、核电等新兴业务增长强劲，“建筑+实业+新能源”转型成效持续显现。
高频数据方面，1-2月交通固定资产投资保持高位增长，多省份重大工程集中开工，非房建项目复工进度快于房建；工地施工活动加快，建材需求逐步回暖，随着天气转暖与资金落地，行业开工率与施工强度有望持续提升，景气度边际改善。
投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。
风险提示
基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。(大同证券 张坤飞)
