国金证券近日发布电力设备与新能源行业研究：26年以来国网从建设管理模式、投融资机制到项目管理层级三个维度出台举措加速特高压建设，1-2月国网完成固定资产投资757亿元，同比+81%，显著提速；“十五五”规划明确加力建设新型能源基础设施、优化跨区域通道布局，特高压&主网是实现算电协同的基础，仍是“十五五”电网投资重点方向，建议关注格局稳定的龙头公司。
以下为研究报告摘要：
整体观点：《十五五规划纲要》近日发布，其中绿氢氨醇、算电协同是能源领域重要增量。“绿色氢能”被明确列入“新产业新赛道”专栏中，并强调“推动绿氢产业链向绿色氨醇、可持续航空燃料延伸”；在“强化算力算法数据高效供给”章节中，明确提出“推动绿色电力与算力协同布局”。风电凭借全天候发电能力、较低的“出力同时率”特征，就是绿色算力和绿氢氨醇对电力需求的交集！同时，海风作为欧洲资源禀赋最优、本土产业链相对完善的可再生能源形式，将在未来很长一段时间成为欧洲各国能源建设重点方向。我们看好风电板块有望迎来整体价值重估，再次强调对风电整机龙头、海风出海、核心零部件的重点推荐。此外继续重点推荐：1）同样在算力与能源自主诉求下全球需求长期共振的储能、电网设备；2）光伏结构性机会（太空/马斯克辅材+设备、BC+无银化），3）锂电排产回升驱动下，高景气材料环节（锂盐、铁锂正极、负极等）涨价；4）AIDC电源（三次电源+HVDC/SST）&液冷（新材料迭代）。
风电：英国海风零关税法案落地再次强化欧洲海风发展决心，数据中心需求爆发+地缘政治唤起的能源独立诉求将持续带动欧洲海风长期景气度上行，再次重申推荐国内欧洲海风出口链，并持续看好整个风电板块的双击。
光伏&储能：火箭发射、算力卫星规划、北美产能建设相关设备订单落地等催化窗口期打开，继续看好太空/马斯克光伏主线：太空/地面辅材、卫星制造、稀缺设备龙头；同时继续推荐无银化+BC专利和解方向。中国“算电协同”正式写入政府工作报告、美国Utilize联盟成立；中美同步聚焦新型电力基建，储能迎政策强催化。
氢能与燃料电池：氢能正成为破解我国能源安全与深度脱碳双重困境的核心枢纽，根据2026年政府工作报告单位GDP减碳目标测算，“十五五”累计需求攀升至6500万吨，绿氢平价进程正实质性提速，氢能站在规模化和商业化的转折点上，投资机会爆发，重点布局率先跑通经济性和弹性方向：绿醇、电解槽、燃料电池。
电网：26年以来国网从建设管理模式、投融资机制到项目管理层级三个维度出台举措加速特高压建设，1-2月国网完成固定资产投资757亿元，同比+81%，显著提速；“十五五”规划明确加力建设新型能源基础设施、优化跨区域通道布局，特高压&主网是实现算电协同的基础，仍是“十五五”电网投资重点方向，建议关注格局稳定的龙头公司。锂电：3月产业链景气度边际修复，碳酸锂价格回落后下游补库意愿增强，材料端随电池排产恢复迎来改善；比亚迪发布全新闪充技术+二代刀片电池、远景动力首款钠电池储能电池下线。建议关注锂电材料景气机会及固态电池、钠电池等新技术机会。
AIDC电源&液冷：英伟达GTC2026大会召开在即，重视三次电源及HVDC/SST迭代机会，重视液冷新材料迭代机会。
本周重要行业事件：
风光储：十五五规划纲要发布；英国发布风电工业制品零关税政策；明阳智能加入德国海上风能协会（BWO）。
电网：国家电网前两月固定资产投资同比增长超80%；国家电网与青海省委省政府举行会谈。
锂电：天赐扩产磷酸铁；极氪邀约更换电池。
氢能与燃料电池：《中华人民共和国生态环境法典》发布，“双碳”正式入法；四川、成渝两条绿色氢路正式贯通。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。（国金证券 姚遥,张嘉文）
